BlackRock پیشنهاد تغییرات اساسی در ساختار صندوق‌های ETF بیت‌کوین خود داده است که می‌تواند به طور چشمگیری بازار بیت‌کوین و نحوه عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری را دگرگون کند. این تغییر، از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در حال بررسی است و می‌تواند تاثیرات عظیمی بر سرمایه‌گذاران نهادی داشته باشد.
فشار BlackRock بر SEC
BlackRock، بزرگ‌ترین مدیر دارایی در جهان، پیشنهاد خود برای بازخریدهای این‌کایند در صندوق‌های ETF بیت‌کوین خود را به SEC ارائه داده است. این پیشنهاد شامل اجازه دادن به سرمایه‌گذاران نهادی برای دریافت بیت‌کوین به جای پول نقد در فرآیند بازخرید می‌شود. در صورتی که این تغییر تایید شود، فرآیند معاملات برای این نوع سرمایه‌گذاران تسهیل خواهد شد و هزینه‌ها و موانع مرتبط با تراکنش‌های نقدی کاهش پیدا می‌کند.
تاثیرات مثبت برای سرمایه‌گذاران نهادی
انتقال از مدل نقدی به این‌کایند می‌تواند مزایای زیادی برای سرمایه‌گذاران نهادی به همراه داشته باشد. این تغییر می‌تواند نقدینگی بازار را افزایش دهد، هزینه‌های تراکنش را کاهش دهد و رویدادهای مالیاتی را محدود کند. با توجه به اینکه این تغییرات بیشتر برای سرمایه‌گذاران نهادی مناسب است، اثرات مثبت آن بر بازار بیت‌کوین می‌تواند بسیار قابل توجه باشد.
تحول در ساختار صندوق‌های ETF بیت‌کوین
پیشنهاد BlackRock، توسط Nasdaq در ماه گذشته ارائه شد و شامل تغییراتی است که به جای پرداخت نقدی به سرمایه‌گذاران، بیت‌کوین به صورت مستقیم تحویل داده می‌شود. این تغییر، صندوق‌های ETF بیت‌کوین را به سمت استانداردهای مشابه با ETFهای کالا سوق می‌دهد و به گفته حامیان، کارایی و انعطاف‌پذیری بیشتری به بازار اضافه می‌کند.
از مدل نقدی به این‌کایند
SEC در ابتدا با مدل بازخرید نقدی موافق بود و معتقد بود که این روش نظارت بیشتری بر بازار ارائه می‌دهد و خطرات نوسانات بیت‌کوین را کاهش می‌دهد. اما با تایید چندین ETF بیت‌کوین در ژانویه 2024، این بحث دوباره به سر زبان‌ها افتاده است. اگر SEC به این تغییر رای مثبت بدهد، این امکان وجود دارد که سایر صادرکنندگان ETF نیز به استفاده از ساختار مشابه روی آورند.
تاثیرات گسترده بر بازار
اگر پیشنهاد BlackRock تصویب شود، این می‌تواند تاثیرات زیادی بر بازار بیت‌کوین و نحوه تعامل آن با نهادهای مالی سنتی داشته باشد. افزایش انعطاف‌پذیری و کارایی می‌تواند باعث جذب بیشتر موسسات مالی سنتی به سمت بازار بیت‌کوین شود و کمک کند که این دارایی بیشتر در جریان‌های مالی جهانی پذیرفته شود.
پیروزی حقوقی Grayscale و تاثیر آن
پیشنهاد BlackRock در شرایطی مطرح شده که بازار بیت‌کوین ETF در حال تحول است. پیروزی حقوقی Grayscale در برابر SEC در سال 2023، گام بزرگی بود که به تایید چندین ETF بیت‌کوین منجر شد. این تغییرات قانونی و رویکردهای ملایم‌تر SEC به بیت‌کوین، نشان‌دهنده تغییرات عمده‌ای در برخورد با محصولات مالی مبتنی بر این ارز دیجیتال است.
چشم‌انداز آینده بازار بیت‌کوین
با توجه به تحولات اخیر، پیشنهاد BlackRock برای بازخریدهای این‌کایند می‌تواند نقطه عطفی در پذیرش بیت‌کوین در بازارهای مالی سنتی باشد. این تغییرات نه تنها تاثیرات زیادی بر نهادهای مالی و سرمایه‌گذاران نهادی خواهد داشت، بلکه ممکن است بازار بیت‌کوین را به سوی یک دوره جدید از رشد و پذیرش گسترده‌تر سوق دهد.
