در حاشیه کنفرانس سرمایه‌گذاری Sohn در نیویورک، جیم چانوس، سرمایه‌گذار مطرح، از یک موقعیت معاملاتی جنجالی پرده برداشت: فروش (Short) سهام شرکت MicroStrategy با نماد MSTR و همزمان خرید مستقیم بیت‌کوین. چانوس با اشاره به اختلاف فاحش میان ارزش بازار MSTR و دارایی‌های واقعی بیت‌کوین این شرکت، این مدل را «مضحک» توصیف کرد.
چرا جیم چانوس به MSTR پشت کرد؟
MicroStrategy طی سال‌های اخیر به عنوان یکی از اصلی‌ترین راه‌های دسترسی غیرمستقیم سرمایه‌گذاران نهادی به بیت‌کوین شناخته می‌شد. این شرکت با خریدهای تهاجمی بیت‌کوین، همواره بازدهی بیشتری نسبت به خود بیت‌کوین داشته است. اما چانوس معتقد است این پریمیوم قیمتی دیگر توجیه ندارد.
«ما در حال فروش MSTR و خرید بیت‌کوین هستیم؛ درواقع چیزی را یک دلار می‌خریم و به قیمت دو و نیم دلار می‌فروشیم.»
استفاده از اشتیاق خرده‌فروشان
چانوس هشدار می‌دهد که MicroStrategy و برخی شرکت‌های مشابه، در حال فروش ایده‌ی «سرمایه‌گذاری شرکتی در بیت‌کوین» به خرده‌فروشان هستند. این رویکرد باعث شده این شرکت‌ها با حباب قیمتی قابل توجهی نسبت به دارایی‌های واقعی‌شان معامله شوند.
افزایش موقعیت‌های لانگ بیت‌کوین
در حالی که چانوس نسبت به MSTR بدبین است، داده‌های تحلیل آنچین شرکت Glassnode حاکی از افزایش قیمت تحقق‌یافته‌ی دارندگان بلندمدت بیت‌کوین (LTH) تا سطح ۴۵٬۳۴۰ دلار است. این عدد بازتابی از بلوغ خریدهای انجام‌شده در دسامبر ۲۰۲۴ است که حالا وارد طبقه‌ی سرمایه‌گذاران بلندمدت شده‌اند.
این اتفاق نشانه‌ای از افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران بلندمدت به آینده‌ی بیت‌کوین است، خصوصاً در حالی که بسیاری از شرکت‌ها نیز الگوی MicroStrategy را در پیش گرفته‌اند.
پایان پریمیوم یا فرصت خرید؟
با توجه به رشد ۱۷۷ درصدی MSTR در سال گذشته و ۴۰ درصدی از ابتدای ۲۰۲۵، چانوس معتقد است اکنون زمان مناسبی برای شورت این سهم و ورود مستقیم به بازار بیت‌کوین است. پرسش کلیدی اینجاست که آیا بازار در حال بازگشت به ارزش‌گذاری منطقی است یا هنوز هم برای نوسان‌گیری فضا باقی مانده؟
ارسال نظر و ثبت امتیاز